Yabancı Yatırımların Carry-Trade Talebi Rekora Taştı

Yabancı yatırımcıların kısa vadeli döviz pozisyonları üzerinden Türkiye’de faiz geliri elde etme eğilimi hız kesmiyor. Son veriler, döviz cinsinden borçlanıp TL’ye yönelen carry-trade işlemlerinin hacminin 47 milyar dolara ulaşarak rekor kırdığını gösteriyor. Dolar bazında hesaplanan faiz getirileri yaklaşık yüzde 35 seviyesinde seyrederken, kur hareketleri dikkate alındığında net getiri yüzde 10’un biraz üzerine inebiliyor.

Carry-trade’in cazibesi sürüyor

Düşük faizli para birimlerinden borçlanıp yüksek faizli TL’ye kısa vadeli pozisyon açılması şeklinde özetlenen carry-trade, yıl boyunca yatırımcı ilgisini korudu. Merkez bankası politika adımları ve piyasa beklentileri ne olursa olsun, yatırımcılar TL getirisini çekici bulmaya devam ediyor. Bu eğilim, Türkiye’yi carry-trade için öne çıkan pazarlardan biri haline getiriyor.

Yabancı yatırımcıların portföy tercihi

Bu yıl yabancı yatırımcıların hisse senedi ve sabit getirili menkul kıymet alımları sınırlı kaldı; yıl içinde yaklaşık 1.4 milyar dolar hisse ve 1.8 milyar dolar tahvil alımı kaydedildi. Buna karşın, kısa vadeli faiz getirileri için TL pozisyonu açan yabancıların toplam carry-trade büyüklüğü rekor düzeye ulaştı.

Yerleşiklerin yurtdışına sermaye kaydırması

Yurt içindeki yatırımcılar ise artan jeopolitik ve ekonomik belirsizliklerle birlikte sermayelerini yurtdışına taşıdı. Bu yıl yerleşiklerin yurtdışına yönlendirdiği sermaye yaklaşık 25.8 milyar dolar olarak gerçekleşti. Net hata ve noksan kaleminden kaynaklanan çıkış yaklaşık 12.3 milyar dolar olarak kayda geçti.

Yurtdışından gayrimenkul alımları: yaklaşık 2 milyar dolar
Küresel borsalarda hanehalkı yatırımları: yaklaşık 1.7 milyar dolar

Demir yolu ray tedariki için yeni anlaşma sinyali

Yüksek hızlı tren projeleri kapsamında bir İngiliz çelik üreticisiyle ray tedariki konusunda 35 milyon Sterlin düzeyinde bir anlaşma yapılacağı bildirildi. Söz konusu firma, daha önce Türkiye’ye benzer ölçekte ray teslimatları gerçekleştirmişti. Ayrıca geçtiğimiz aylarda iki ülke arasında savunma ve havacılık alanlarında kapsamlı işbirlikleri içeren bir anlaşma imzalandığı kaydedildi.

Genel değerlendirme

Türkiye, kısa vadeli faiz farklarından yararlanmak isteyen uluslararası yatırımcılar için etkili bir hedef olmaya devam ediyor. Ancak TL’deki dalgalanmaların getiri hesaplarını aşağı çekebileceği, net getirilerin hesaplanmasında döviz riskinin göz önünde bulundurulması gerektiği üzerinde duruluyor. Aynı dönemde yerleşik yatırımcıların yurtdışına yönelimi, sermaye hareketleri dengesine belirgin bir baskı yapıyor.