Finlandiya’da gayrimenkul fonlarında nakit sıkışması: Yatırımcılar çekimlere erişemiyor

Finlandiya ekonomisinin 2023’te teknik resesyona girmesi ve 2024 boyunca toparlanma sinyallerinin zayıf kalması, gayrimenkul odaklı yatırım fonlarında ciddi likidite sorunlarını ortaya çıkardı. Birçok fon, artan konut arzı ve düşen fiyatlar yüzünden yatırımcıların para çekme taleplerini sınırlamak zorunda kaldı.

Çekim taleplerine getirilen kısıtlamalar

Konut fiyatlarındaki gerileme ve piyasadaki durgunluk, uzun süre “düşük risk” olarak sunulan bazı fonların günlük nakit ihtiyacını karşılamasını zorlaştırdı. Ülkede faaliyet gösteren birden fazla gayrimenkul fonu, ani geri ödeme talepleri nedeniyle çekimleri askıya aldı veya sınırlama getirdi; bunun sonucu olarak binlerce yatırımcı birikimlerine anında erişemiyor.

Nakit eksikliği ve satış stratejileri

Sorunların odağında Eylül 2023’te ortaya çıkan bir örnek bulunuyor: Alandsbanken tarafından yönetilen konut fonu, yükselen borçlanma maliyetleri ve zayıf konut talebi nedeniyle talepleri karşılayacak likiditeyi sağlayamadı ve çekimleri geçici olarak durdurdu. Yaklaşık 700 milyon Euro büyüklüğündeki portföyü korumak amacıyla fon yöneticileri, varlıkları düşük fiyatlara hızla elden çıkarma yerine satışları ertelemeyi tercih etti; bu da ödemelerin gecikmesine neden oldu.

Mağdur yatırımcı sayısı

Alandsbanken örneğini takiben, ülkedeki büyük finans kuruluşlarından bir diğeri de 2024 sonlarında benzer kısıtlamalar uyguladı. Bu kararlar on binlerce yatırımcıyı etkiledi ve bazı fonlarda mağdur yatırımcı sayısı on binleri aştı.

Fonlar ücret toplamaya devam ediyor

Fon yönetimleri, piyasada yangın satışı yapmanın yatırımcılar için daha büyük değer kayıplarına yol açacağını belirterek beklemeyi savunuyor. Ancak bu süreçte yatırımcıların fonlardan çıkış beklerken yönetim ücretlerinin tahsil edilmeye devam etmesi tepki çekiyor.

Denetim ve düzenleyici çerçeve

Finlandiya’daki finansal denetim kurumları, mevcut düzenlemelerin müdahale yetkilerini sınırlı tuttuğunu belirtiyor ve şu aşamada daha çok gözetim rolü üstlendiklerini ifade ediyor. Uzun vadede piyasa likiditesini artıracak ve yatırımcı güvenini yeniden tesis edecek düzenleyici adımların tartışılması bekleniyor.