ECB’nin Faiz Stratejisi: İndirim Döngüsü Sona Ermiş Olabilir

Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) bu haftaki toplantısında faiz oranlarının sabit tutulması bekleniyor. Uzmanlar, Euro Bölgesi’nde enflasyonun yukarı yönlü eğilimini sürdürmesi ve bölgedeki toparlanmanın yavaş fakat istikrarlı olması nedeniyle bankanın faiz indirimlerine devam etmeyebileceğini belirtiyor. Banka başkanının yönlendirmeleri piyasalar tarafından yakından izlenecek.

Gevşeme Beklentileri Hızla Azalabilir

Bazı makrostratejistler, son dönemde kayda değer yeni verinin sınırlı olduğunu ve bu nedenle merkez bankası içindeki gevşeme yanlısı beklentilerin hızla geri çekilebileceğini ifade ediyor. Aralık ayına kadar daha kapsamlı veri akışı ve politika tartışmaları beklendiği için kısa vadede yeni bir yol haritası sunulması olası görülmüyor. Analistler, ek faiz indirimleri için belirgin bir aşağı yönlü riskin gerçekleşmesi gerektiğini, aksi takdirde parasal duruşun sabit kalmasının ve ileride hatta ters yönde adımların gündeme gelebileceğini söylüyorlar.

Tedarik Zinciri Sorunları Enflasyonu Destekliyor

Tedarik zincirinde devam eden darboğazların üretim maliyetleri üzerinde baskı oluşturduğu, bunun da enflasyon üzerinde yükseltici etki yaratabileceği vurgulanıyor. Bu tür maliyet şoklarının tüketici ve firma beklentilerini yukarı çekme riski bulunduğu, dolayısıyla para otoritelerinin normalleşme sürecinde temkinli davranacağı ifade ediliyor. Uzman tahminleri, temel politika faizlerinin orta vadede sabit kalma ihtimalinin yüksek olduğunu gösteriyor.

Makroekonomik Veriler Karışık Bir Görünüm Sergiliyor

Son açıklanan veriler karma bir tablo sunuyor: bazı tüketim ve sanayi göstergeleri beklentilerin altında kalırken, PMI verileri imalat sektörünün zorluklarla karşılaşmasına rağmen genel büyümenin istikrarlı olduğuna işaret ediyor. Eylül ayında manşet enflasyon yeniden yüzde 2 eşik değerinin üzerine çıkmış olsa da enerji fiyatlarındaki düşüşün önümüzdeki aylarda enflasyonu tekrar hedefin altına çekme ihtimali bulunuyor. Bu durum, politika yapıcılar için ani ve radikal kararlar almak yerine ihtiyatlı bir bekleme-durma stratejisini daha olası kılıyor.

Gelecek Beklentileri

Genel beklenti, ECB’nin kısa vadede faiz oranlarında değişikliğe gitmemesi ve iletişim kanalıyla piyasalara yön vermeye devam etmesi yönünde. Aralık ayında gelecek yeni veriler ve kapsamlı değerlendirmeler, bankanın sonraki adımlarını belirlemede belirleyici olacak.