Emtia Piyasalarında Haftalık Özeti: Değerli Metaller Düştü, Enerji ve Tarımda Karışık Görünüm

Geçen hafta emtia piyasalarında güvenli liman talebindeki zayıflama ve teknik düzeltmelerle değerli metaller gerilerken, enerji, tarım ve baz metal piyasalarında siyasi ve jeopolitik gelişmelerin etkisiyle farklı yönlerde hareketler görüldü.

Piyasaların Gündemi: Asya Temasları ve Merkez Bankaları

ABD Başkanı, Asya ziyaretine çıkarak APEC Zirvesi açılışında konuşacak ve Çin, Güney Kore ile Japonya liderleriyle bir araya gelecek. Bu temaslar küresel risk iştahı ve güvenli liman talebi üzerinde etkili oldu. Öte yandan gelecek hafta Fed başta olmak üzere büyük merkez bankalarının para politikası kararları yatırımcıların odağında yer alıyor.

ABD’de hükümet kapanması kaynaklı veri aksamaları, Fed kararlarının öngörülebilirliğini azaltırken eylülde enflasyonun beklentilerin altında gelmesi, faiz indirimleri beklentilerini güçlendirdi. Piyasa fiyatlamaları Fed’in 28-29 Ekim toplantısında 25 baz puan indirim yapabileceğini işaret ediyor; aralık ayı toplantısında da gevşeme bekleniyor.

ECB’nin önümüzdeki toplantısında politika faizinin sabit tutulması, ancak Başkan’ın yönlendirmelerinde gevşeme patikasına dair işaretlerin aranması bekleniyor. Japonya Merkez Bankası’nın politika faizini sabit tutması öngörülürken, alınacak kararlar yeni başbakan döneminin ilk para politikası sinyallerini verecek.

Makro Görünüm: Enflasyon ve Tahvil Piyasası

ABD’de eylül Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) aylık yüzde 0,3, yıllık yüzde 3 seviyesinde gerçekleşerek beklentilerin altında kaldı. Çekirdek TÜFE aylık yüzde 0,2 ve yıllık yüzde 3 artış gösterdi. Bu zayıf enflasyon verileri, faiz indirimi beklentilerini destekledi.

Avrupa’da Rusya-Ukrayna savaşına ilişkin haber akışı ve Avrupa Birliği’nin Rusya’ya yönelik yeni yaptırım paketi takip edildi. Bu gelişmelerle birlikte ABD’nin 10 yıllık tahvil faizi hafta içinde dip yaptıktan sonra yüzde 4 civarında kapanırken, dolar endeksi yükseldi.

Altın: Dokuz Haftalık Yükseliş Kesintiye Uğradı

Değerli metaller haftayı sert dalgalanmalarla geçirdi. Eylül enflasyon verisinin beklentilerin altında kalması kısa süreli alımları beslese de, güvenli liman talebindeki zayıflama ve teknik satışlar altında baskı yarattı. Ons altın, dokuz haftalık yükseliş serisinin ardından gerilemeye başladı ancak haftalık içinde 4.381,55 dolar ile rekor da kırdı.

Diğer değerli metallere bakıldığında ons bazında gümüş yaklaşık yüzde 6,5, paladyum yüzde 3,3 ve altın yüzde 3,2 değer kaybı yaşarken, platin önceki kapanış seviyesinin hemen altında haftayı tamamladı.

Baz Metaller: Arz Kısıtları ve Talep Beklentileri

Baz metallere ilişkin arz kaynaklı endişeler sürerken, Asya temaslarına dair iyimserlik ve enflasyon verileri talep cephesine dair beklentileri etkiledi. Bakır fiyatları arz endişeleriyle değer kazanmaya devam etti; bazı analizler önümüzdeki yıllarda bakır açığı oluşabileceğine işaret ediyor.

Tezgah üstü piyasalarda bu hafta alüminyum, çinko, kurşun, bakır ve nikel fiyatları yükseliş gösterdi. Özellikle büyük maden kesintileri ve bölgesel üretim aksamaları arz görünümünü sıkılaştırdı.

Enerji Piyasaları: Petrol Yaptırımlar ve Zirve İptaliyle Yükseldi

Petrol fiyatları hafta başında arz fazlası endişeleriyle geriledi, ancak bazı Rus şirketlerine yönelik yaptırım kararları ve planlanan bir liderler zirvesinin iptal edilmesi arz kaygılarını artırarak fiyatları toparlattı. Brent petrol hafta içinde önemli dalgalanmalar yaşadı; çoğu analist arz kesintisi risklerinin fiyatları desteklediğini belirtiyor.

Doğal gaz piyasasında ise yaklaşan soğuk hava beklentileri ile ısınma talebine ilişkin öngörüler fiyatlarda yükselişe yol açtı. Haftalık bazda Brent petrol ve doğal gaz fiyatlarında belirgin artışlar görüldü.

Tarım Emtiaları: Hasat, Ticaret ve Hava Koşulları Etkili

Tarım emtialarında fiyatlamaları jeopolitik gelişmeler, iklim koşulları ve enerji piyasalarındaki hareketlilik etkiledi. Çin’in bazı aylarda ABD’den soya ithalatını azaltması, alıcıların Brezilya ve Arjantin’e yönelmesine neden olurken, APEC zirvesindeki temasların alım beklentilerini canlandırması muhtemel.

Mısır piyasasında ABD’deki biyoetanol üretimindeki artış ve stok düşüşleri fiyatları destekledi. Çin’deki hasat döneminde aşırı yağışların rekolteyi aşağı çekmesi, ülkenin ithalat gereksinimini artırabileceği endişesini güçlendirdi.

Haftalık işlem verilerine göre pirinç fiyatları gerilerken, soya, buğday ve mısırda farklı oranlarda yükselişler, kahve ve kakao gibi diğer tarım ürünlerinde ise karışık hareketlilik gözlendi.

Genel Değerlendirme

Önümüzdeki dönemde merkez bankası kararları, büyük ekonomiler arasındaki diplomatik temaslar ve jeopolitik gelişmeler emtia fiyatları üzerinde belirleyici olmaya devam edecek. Kısa vadede teknik düzeltmeler ve haber akışları volatiliteyi artırabilir; yatırımcıların bu faktörleri yakından izlemesi önem taşıyor.