Fed Kararları ve Powell’ın Mesajları Piyasaların Odağında

Federal Reserve’in bu haftaki para politikası hamleleri yatırımcıların gündeminin merkezinde. Fed Başkanı Jerome Powell’ın yapacağı açıklamalarda bankanın ekonomiye dair yeni tahminlerine yönelik sinyaller aranıyor.

Son enflasyon verileri ve tarifelerin fiyatlara etkisinin sınırlı kalabileceğine dair işaretler, piyasaların Fed’in gelecekte atacağı adımları daha net şekilde fiyatlamasına yol açtı. Para piyasalarında önümüzdeki toplantıda 25 baz puanlık bir indirim neredeyse kesinleşirken, yıl sonuna kadar toplamda üç indirim olacağı beklentisi ağırlık kazandı. Ayrıca 2026 için de en az üç indirim ihtimali masada duruyor.

50 Baz Puan İndirimi Beklentileri Geri Planda

Güncel makro veriler bazı çevrelerde “Eylülde 50 baz puanlık indirim olabilir mi?” sorusunu gündeme getirse de, genel beklenti 25 baz puanlık bir adım yönünde şekilleniyor. Süregelen enflasyon riskleri nedeniyle daha agresif bir indirim ihtimali zayıf görülüyor.

Capital Economics’in Başekonomisti Jennifer McKeown, yukarı yönlü enflasyon risklerinin 50 baz puan spekülasyonlarını aşırı gösterdiğini belirtiyor. Ona göre, iş gücü piyasasındaki yavaşlama Fed’in 25 baz puanlık indirime uygun hale geldiğine işaret ediyor; ancak FOMC üyelerinin 50 baz puanlık bir karara oy vereceğinden şüphe duyuyor.

McKeown ayrıca, iş gücündeki soğumanın hizmet enflasyonunda yeni bir toparlanmayı Fed’in göz ardı etmesine olanak tanıyabileceğini, buna karşın ekonomik aktivitedeki güçlü seyirlerin enflasyonun hedefin üzerinde kalma riskini canlı tutacağını vurguluyor. Bu nedenle, katılımcıların faiz projeksiyonlarında köklü değişikliklere gitmesine henüz ihtimal vermiyor.

Yıl İçinde Toplam İndirim Beklentileri

ING’in Uluslararası Başekonomisti James Knightley ise enflasyon baskılarının kademeli olarak azalması durumunda yıl içinde toplamda 75 baz puanlık indirimlerin mümkün olabileceğini ifade ediyor. Knightley’e göre, tarifelerin enflasyon üzerindeki etkisine temkinli yaklaşılması, 25 baz puanın en olası senaryo olduğunu gösteriyor.

Knightley, tüketici talebindeki zayıflama ve iş piyasasındaki gevşemeye dair göstergelerin güçlendiğini, bunun da ekonominin ilave destek ihtiyaçlarını artırabileceğini belirtiyor. Enflasyonun halen hedefin üzerinde seyretmesinin yakın vadede baskıyı koruyabileceğine dikkat çekiyor.

Eylül Toplantısı İçin Beklentiler

Rabobank’ın Çapraz Varlıklar Strateji Başkanı Christian Lawrence da eylül toplantısında 25 baz puanlık bir indirim beklediklerini söylüyor. Lawrence, tarifelerin fiyatlara yansımasının ölçülmesinin zor olduğunu ancak tüketici fiyat enflasyonunun hâlâ yüksek seviyelerde olduğunu vurguluyor.

Ayrıca, iş gücü verilerinin gecikmeli yapı göstermesi nedeniyle daha belirgin bir tüketim yavaşlamasının henüz ortaya çıkmamış olabileceği ve en kötüsünün henüz görülmemiş olabileceği endişesini paylaşıyor.

Özetle piyasalar Fed’in bu haftaki toplantısında 25 baz puanlık bir indirim beklerken, enflasyon gelişmeleri ve iş gücü piyasasındaki seyir ilerleyen dönemde atılacak adımların hızını ve büyüklüğünü belirleyecek.